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據(jù)最新觀察，2023年伊始到現(xiàn)在，行業(yè)增速從“天堂”到“煉獄”，或許，對(duì)于工控芯片廠商而言，新一輪洗牌才剛剛開始?
庫存：TI引領(lǐng)，工控類芯片庫存創(chuàng)新高
根據(jù)全球11家工控芯片頭部廠商財(cái)報(bào)梳理，2022Q2以來，工控芯片平均庫存呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，去年底以來庫存增加尤為明顯，顯示當(dāng)前全球工控產(chǎn)業(yè)進(jìn)入庫存調(diào)整階段。以龍頭廠商TI為例，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2022Q4的134天增長(zhǎng)至2023Q1的179天，遠(yuǎn)高于其90-110天的常規(guī)庫存水位。
圖表：全球11家工控芯片廠商存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變化（單位：天）
具體看，工控芯片廠商平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)127天，超過85-100天左右的常規(guī)庫存水位線。顯而易見，去年以來工控行業(yè)供大于求有所擴(kuò)大，庫存風(fēng)險(xiǎn)提升，行業(yè)景氣度走低。
圖表：全球11家工控芯片廠商平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（單位：天）
從11家工控芯片廠商存貨周期環(huán)比平均增速和TI數(shù)據(jù)對(duì)比看，2022Q4是行業(yè)庫存上升的節(jié)點(diǎn)，到當(dāng)前行業(yè)仍處于庫存上升階段，結(jié)合工控行業(yè)下游需求研判，行業(yè)未來走勢(shì)仍存在較大不確定性。
圖表：以來全球工控芯片廠商存貨周期平均環(huán)比增速走勢(shì)
交期：模擬/ MCU向下，F(xiàn)PGA向上
1、MCU：整體下行態(tài)勢(shì)明顯
整體看，工控/通用類MCU產(chǎn)品在2023Q2平均交期和價(jià)格下降態(tài)勢(shì)明顯，大部分產(chǎn)品交期持續(xù)改善，價(jià)格回歸常態(tài)。
從TI、ST、Infineon 、Microchip、NXP及RENESAS等頭部工控MCU廠商數(shù)據(jù)看，8位MCU、32位MCU貨期呈縮短趨勢(shì)，價(jià)格更是逐漸趨于常態(tài)價(jià)。不過，汽車系列MCU供應(yīng)仍然受限。
圖表：2023Q2主要工控/通用MCU廠商交期及價(jià)格趨勢(shì)
2、模擬：行業(yè)或陷入價(jià)格戰(zhàn)
受終端需求疲軟影響，工控PMIC等品類價(jià)格逐漸回歸，TI近期在中國(guó)臺(tái)灣及中國(guó)大陸市場(chǎng)開啟價(jià)格戰(zhàn)，一度揭開工控模擬產(chǎn)品市場(chǎng)新局面。
具體看， TI的PMIC產(chǎn)品2021-2022年一度是現(xiàn)貨市場(chǎng)漲價(jià)“明星”產(chǎn)品，但目前大部分工業(yè)級(jí)系列PMIC交期明顯縮短，市場(chǎng)價(jià)格逐漸回到正常水平。如TPS53513RVER等為代表的PMIC從巔峰千元級(jí)一度跌至目前10元左右？偟膩砜矗琍MIC目前價(jià)格距離常規(guī)價(jià)還有一定虛高，業(yè)內(nèi)預(yù)估下半年價(jià)格仍有較大降幅空間。
圖表：2023Q2主要工控/通用模擬產(chǎn)品企業(yè)交期及價(jià)格趨勢(shì)
3、FPGA：交期改善價(jià)格高位
FPGA作為工控市場(chǎng)典型應(yīng)用產(chǎn)品之一，從頭部廠商交期看均有所改善，最短的縮短至20周左右，但價(jià)格浮動(dòng)相對(duì)較少，需求增長(zhǎng)下整體維持高位。以龍頭廠商AMD（Xilinx）為例，其上半年Spartan 6系列交期雖然有所改善，但價(jià)格漲幅依舊高達(dá)8%-25%，在終端暫無替代產(chǎn)品的情況下，客戶愿意接受期貨報(bào)價(jià)。
圖表：2023Q2主要工控FPGA產(chǎn)品企業(yè)交期及價(jià)格趨勢(shì)
營(yíng)收擴(kuò)張落幕，適者生存
綜上，芯八哥綜合全球11家工控頭部廠商營(yíng)收數(shù)據(jù)看，2020Q4-2022Q1是工控行業(yè)廠商業(yè)績(jī)的巔峰期，2022Q2-2022Q4行業(yè)逐漸步入下行，但仍維持較高增速，2023上半年進(jìn)入低谷，下行態(tài)勢(shì)明顯。這也許是5月行業(yè)龍頭TI全面下調(diào)在中國(guó)為首的市場(chǎng)模擬芯片價(jià)格，加入“價(jià)格內(nèi)卷”的根源。
圖表：2020Q1-2023Q1頭部工控廠商營(yíng)收平均增速一覽
短期趨向看，需求是當(dāng)前工控廠商持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。從工控主要應(yīng)用市場(chǎng)分析，石油化工、物流及金屬加工等傳統(tǒng)行業(yè)需求趨緩，消費(fèi)電子難回巔峰，汽車產(chǎn)業(yè)處于變革階段，疊加工控芯片行業(yè)新增產(chǎn)能的釋放，短期內(nèi)（1-3個(gè)季度）MCU及模擬為代表的工控類產(chǎn)品需求/價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)下行。
長(zhǎng)期來看，隨著鋰電、光伏、儲(chǔ)能等新能源興起，電動(dòng)汽車帶來的新增量需求，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境回暖，Q4工控芯片行業(yè)或有望回暖。
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