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電子元器件分銷是電子元器件產(chǎn)業(yè)鏈重要的中間環(huán)節(jié)，是連接上游電子元器件原廠和下游電子終端產(chǎn)品制造商的重要紐帶。在新一輪科技創(chuàng)新周期即將展開、逆全球化不斷加劇的當(dāng)下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的重要性與日俱增，國產(chǎn)替代持續(xù)推進，電子元器件分銷的產(chǎn)業(yè)價值進一步得到上下游、政府和資本市場等廣泛認可。
2023年上半年，電子元器件行業(yè)總體景氣度下行，電子元器件分銷短期承壓。但從長遠看，中國長期保持全球最大的半導(dǎo)體單一國家市場地位，下游應(yīng)用市場規(guī)模巨大，本土電子元器件分銷的發(fā)展空間廣闊。
一起來看看電子元器件分銷廠商最新的成績單以及一些值得關(guān)注的趨勢和機會。
分銷商跨界自研芯片，關(guān)注技術(shù)分銷趨勢
目前A股涉及電子元器件分銷業(yè)務(wù)的有15家上市公司。從市值上看，剔除分銷業(yè)務(wù)收入比例較小的韋爾股份，中電港排名第一，市值201億元，同樣進入百億市值俱樂部的還有火炬電子（154億元）、香農(nóng)芯創(chuàng)（139億元）和深圳華強（116億元）。從分銷業(yè)務(wù)營收來看，進入百億營收俱樂部僅有中電港一家，電子元器件分銷業(yè)務(wù)營收高達（156.4億元），處于10-100億元營收區(qū)間的電子元器件分銷商包括深圳華強（83.7億元）、香農(nóng)芯創(chuàng)（42.1億元）、好上好（27.8億元）、力源信息（24.8億元）、英唐智控（21億元）、韋爾股份（14.4億元）、盈方微（14.3億元）。
從主營業(yè)務(wù)來看，部分電子元器件分銷商擁有自研芯片，盡管體量較小，但值得關(guān)注。力源信息自研微處理器 MCU、小容量存儲芯片 EEPROM、功率器件 SJ-MOSFET，2023 年上半年公司自研芯片業(yè)務(wù)整體營業(yè)收入為 2,579.43 萬元，較去年同期增長 245.37%。雅創(chuàng)電子自研車規(guī)級電源管理 IC，2023年上半年，公司自研 IC 銷售額為 11,301.69 萬元，較上年同期增長 36.92%。
從企業(yè)優(yōu)勢來看，部分電子元器件分銷商憑借技術(shù)型分銷優(yōu)勢，取得了較大的競爭優(yōu)勢；趯Π雽(dǎo)體元器件性能及下游電子產(chǎn)品的理解及分析，公司主動為客戶提供各種產(chǎn)品應(yīng)用咨詢、方案設(shè)計支持、協(xié)助客戶降低研發(fā)成本，以使其能夠?qū)⒆陨碣Y源集中于電子產(chǎn)品的生產(chǎn)和市場推廣，同時也能更好的了解客戶的需求，進而使得公司研發(fā)設(shè)計業(yè)務(wù)下開發(fā)的產(chǎn)品能夠順應(yīng)市場需求作出迅速的反應(yīng)。技術(shù)型分銷能夠更好的滿足客戶對電子產(chǎn)品的理解及需求，代表著半導(dǎo)體元器件分銷行業(yè)的主流趨勢。
行業(yè)持續(xù)下行，分銷商上半年業(yè)績下滑幅度較大
2023年上半年業(yè)績顯示，大部分電子元器件分銷商營收和凈利潤同比下滑幅度較大。中電港表示，受美聯(lián)儲加息、匯率波動、經(jīng)濟增速放緩等因素的影響，行業(yè)持續(xù)下行，多數(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的終端需求收縮，上游供給受到?jīng)_擊。好上好表示，受國內(nèi)外消費電子市場持續(xù)疲軟等因素影響，公司下游客戶需求不及預(yù)期。
值得關(guān)注的是盈方微2023年上半年實現(xiàn)營收14.3億元，同比增長12.9%。盈方微表示，公司控股子公司深圳市華信科科技有限公司及WORLDSTYLE延續(xù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的方針，積極開拓分銷業(yè)務(wù)，營業(yè)收入較上年同期保持了一定的增長。
分銷商Q2業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，庫存去化回落明顯
從季度業(yè)績上看，2023Q2盡管大部分電子元器件分銷商的營收和凈利潤同比增速下滑幅度依舊比較大，然而環(huán)比增速上卻出現(xiàn)普遍增長，業(yè)績有所好轉(zhuǎn)。
從存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，大部分電子元器件分銷商的庫存去化初見成效。部分分銷商庫存水平控制較好，如盈方微、英唐智控、好上好、深圳華強。
2023 年上半年，半導(dǎo)體市場需求低迷，出現(xiàn)庫存較多、產(chǎn)品價格下跌等情況，作為半導(dǎo)體行業(yè)銜接上游芯片原廠和下游制造商客戶的紐帶，終端市場需求回落及庫存去化使得電子元器件分銷商業(yè)績受到較大影響，整體營業(yè)收入及凈利潤出現(xiàn)較大幅度下滑。
可喜的是，從庫存角度看，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯回落，分銷商庫存去化明顯；從季度業(yè)績來看，2023Q2多數(shù)電子元器件分銷商的業(yè)績環(huán)比大幅增長。綜合以上表明分銷行業(yè)景氣有所好轉(zhuǎn)。同時，跨界自研芯片、技術(shù)分銷等行業(yè)趨勢值得關(guān)注。
